Biu!港股拋出一波橄欖枝！科技型初創(chuàng )環(huán)保公司怎么接住它？
2022-12-29 09:26:32
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, 同日，港交所發(fā)布《有關(guān)特專(zhuān)科技公司上市制度的咨詢(xún)文件》(以下簡(jiǎn)稱(chēng)《咨詢(xún)文件》)，其中指出：港交所通過(guò)修改主板上市規則，吸引無(wú)盈利、無(wú)收入科技公司赴港上市。而面向的是五大特專(zhuān)科技行業(yè)的公司，節能環(huán)保行業(yè)正在其中。
, 五大特專(zhuān)科技行業(yè)包括：新一代信息技術(shù)；先進(jìn)硬件；先進(jìn)材料；新能源及節能環(huán)保；及新食品及農業(yè)技術(shù)。
, 去年有43家環(huán)保企業(yè)成功上市，與此相較，今年截至10月，僅有13家環(huán)保企業(yè)申請上市(包括今年已成功上市環(huán)保企業(yè))。港交所此次降低包括節能環(huán)保在內的五大特專(zhuān)科行業(yè)公司準入門(mén)檻，無(wú)疑是為環(huán)保類(lèi)企業(yè)IPO開(kāi)出了一劑良湯。
, 李家超表示，修改主板上市規則，其目的是以便利尚未有盈利或業(yè)績(jì)支持的先進(jìn)技術(shù)企業(yè)融資。同時(shí)構思活化 GEM(創(chuàng )業(yè)板)，為中小型及初創(chuàng )企業(yè)提供更有效融資平臺。
, 基于環(huán)保中小型以及初創(chuàng )企業(yè)而言，港股此番修改上市規則，降低企業(yè)業(yè)績(jì)和盈利標準預意何在？面對港股拋出的這波橄欖枝，環(huán)保領(lǐng)域企業(yè)要怎么做?
, 01 港交所玩法變了，利好政策+1……
, 李家超發(fā)表了上任后的首份施政報告加上同日港交所出臺的《咨詢(xún)文件》，都對市場(chǎng)釋放利好信息。
, 李家超在施政報告中指出目標是未來(lái)五年吸引不少于100間具潛力或代表性的創(chuàng )科企業(yè)在港設立或擴展業(yè)務(wù)，包括至少 20 間龍頭創(chuàng )科企業(yè)，為香港帶來(lái)過(guò)百億元的投資，并創(chuàng )造以千計的本地就業(yè)職位。
, 同時(shí)，李家超指示財政司司長(cháng)成立香港投資管理有限公司，把近年在未來(lái)基金下設立的香港增長(cháng)組合、大灣區投資基金、策略性創(chuàng )科基金、共同投資基金歸一收納，匯聚資源，由政府主導投資策略產(chǎn)業(yè)，吸引和助力更多企業(yè)在香港發(fā)展。
, 港交所主板上市交易規則修改、引進(jìn)人才、建立投資管理公司等系列政策的推進(jìn)，也同港股今年以來(lái)IPO增速放緩有關(guān)。據10月19日港交所公布的業(yè)績(jì)報告顯示，前三季度56只新股在香港上市融資732億港元，與上年同期相比，新股數量減少約25%，融資金額削減75%。
, 香港交易所集團行政總裁歐冠升強調，連接資本與機遇是香港交易所的核心戰略，為此我們致力進(jìn)一步提升香港作為全球創(chuàng )新產(chǎn)業(yè)公司首選上市地點(diǎn)的地位。新建議將增加香港上市公司種類(lèi)，讓更多不同類(lèi)型的公司可進(jìn)入這個(gè)具備深度和流動(dòng)性的國際市場(chǎng)，同時(shí)也為投資者帶來(lái)更多選擇。
, 港交所上市規則的修改也并非首次，2018年，港交所通過(guò)修改上市規則，分別允許未實(shí)現盈利的生物科技公司，同股不同權的創(chuàng )新產(chǎn)業(yè)公司和愿在香港二次上市的公司在香港上市，造就香港的醫療保健融資生態(tài)圈。
, 正因如此，歐冠升也表示， “我們預期這次增設特專(zhuān)科技的新規定后，將有助推動(dòng)區內以至其他地方在這五個(gè)前沿行業(yè)(例如綠色科技)的人才和投資金額增長(cháng)?！?/strong>
, 香港交易所上市主管陳翊庭也提出，“在制定有關(guān)建議時(shí)，我們考慮了特專(zhuān)科技公司的特點(diǎn)，特別是科技在有關(guān)公司業(yè)務(wù)上扮演了獨特的角色，以及相對于其他上市申請人，這些公司的發(fā)展仍處于初期階段。我們相信建議中的規定可在各方面之間取得適當的平衡，既能維持市場(chǎng)質(zhì)素，亦能建立具商業(yè)可行性的新上市章節，配合新一代領(lǐng)先企業(yè)的集資需要?！?
, 對于此次港交所主板上市規則的修改，據貝殼財經(jīng)報道，百惠證券策略師岑智勇表示，吸引更多還未盈利或是業(yè)務(wù)較新的公司，也是港交所不斷提高自己與全球主要交易所的競爭力?，F在越來(lái)越多的這一類(lèi)公司在美國或是其他地方上市，如果港交所不主動(dòng)爭取的話(huà)，可能就會(huì )錯失相關(guān)業(yè)績(jì)。另外，一般投資者都不容易了解這一類(lèi)還未盈利或是業(yè)務(wù)比較專(zhuān)業(yè)的公司，所以更多這類(lèi)企業(yè)來(lái)香港上市，可能會(huì )吸引更多專(zhuān)業(yè)投資者到香港去投資。
, 02 注意 注意 注意：環(huán)保類(lèi)企業(yè)赴港股上市，還需要自身硬
, 前文中已經(jīng)敘述，此次港交所主板上市規則的修改面向的是包括節能環(huán)保在內的五大特專(zhuān)科技行業(yè)的公司，即符合“特專(zhuān)科技行業(yè)的公司”的企業(yè)才具備初步申請資格，如何界定 “特專(zhuān)科技公司”成為降低門(mén)檻后的第一個(gè)難題。
, 根據《咨詢(xún)文件》顯示，申請在建議機制下上市的新申請人須為“特專(zhuān)科技公司”，而建議將其定義為“主要于特專(zhuān)科技行業(yè)內可接納領(lǐng)域從事(不論直接或透過(guò)其附屬公司)研發(fā)、商業(yè)化及/或銷(xiāo)售特專(zhuān)科技產(chǎn)品的公司”。建議將“特專(zhuān)科技產(chǎn)品”定義為“應用特專(zhuān)科技的產(chǎn)品及/或服務(wù)(單獨或連同其他產(chǎn)品或服務(wù))”，以及將“特專(zhuān)科技”定義為“應用于特專(zhuān)科技行業(yè)內可接納領(lǐng)域的產(chǎn)品及/或服務(wù)的科學(xué)及/或科技”。
, 單從目前《咨詢(xún)文件》中發(fā)布對“特專(zhuān)科技公司”的定義中能夠看出，符合要求的企業(yè)首先要具備研發(fā)轉變?yōu)榧夹g(shù)，技術(shù)轉變?yōu)楫a(chǎn)品化的能力。
, 港交所主板上市規則變更，看似大開(kāi)企業(yè)沖擊港股IPO的閘門(mén)，但事實(shí)是否如此？從《咨詢(xún)文件》內容來(lái)看，建議制度中將特專(zhuān)科技公司分為已商業(yè)化公司及未商業(yè)化公司兩大類(lèi)，其中未商業(yè)化公司因為風(fēng)險較高，規定也較為嚴格。
, 據《咨詢(xún)文件》，上市資格的修正內容如下所示：
, 1.上市資格
, 商業(yè)化收益門(mén)檻：已商業(yè)化公司的定義為經(jīng)審計的最近一個(gè)會(huì )計年度特專(zhuān)科技業(yè)務(wù)所產(chǎn)生的收益至少達2.5億港元的公司。
, 上市時(shí)的預期最低市值：80億港元(已商業(yè)化公司)或150億港元(未商業(yè)化公司)
, 研發(fā)：所有申請人均須于上市前已從事研發(fā)至少三個(gè)會(huì )計年度，研發(fā)投資金額須占總營(yíng)運開(kāi)支至少15%(已商業(yè)化公司)或50%(未商業(yè)化公司)
, 最低第三方投資：上市申請人須獲得來(lái)自資深獨立投資者相當數額的投資。作為指標性基準，符合以下規定的申請人通常將被視為已符合該等規定：
, 于上市申請日期前的至少12個(gè)月之前已獲得來(lái)自至少兩名"領(lǐng)航"資深獨立投資者的大額投資；
, 來(lái)自所有資深獨立投資者的合計投資金額達到上市申請人于上市時(shí)已發(fā)行股本的規定最低百分比，即10%至20%(已商業(yè)化公司)或15%至25%(未商業(yè)化公司)，視乎上市申請人于上市的預期市值而定；
, 商業(yè)化路徑：未商業(yè)化公司須展示并在上市文件中披露其可達到商業(yè)化收益門(mén)檻的可信路徑。
, 2.有關(guān)首次公開(kāi)招股的規定
, 更高效的市場(chǎng)定價(jià)流程
, 上市后自由流通量至少達6億港元
, 須披露的資料包括首次公開(kāi)招股前投資、商業(yè)化現況及前景以及適當的示警聲明
, 3.首次公開(kāi)招股后的規定
, 對控股股東、關(guān)鍵人士及領(lǐng)航資深獨立投資者施行首次公開(kāi)招股后禁售期的限制
, 對未商業(yè)化公司施加額外持續責任，包括于中期報告及年報中額外披露發(fā)行人達到商業(yè)化收益門(mén)檻的進(jìn)展，以及披露有關(guān)上市文件中載列的任何業(yè)務(wù)及財務(wù)估計的更新。
, 結合《咨詢(xún)文件》中對此次“五大類(lèi)特專(zhuān)科技公司”要求來(lái)看，看似此次港交所主板上市規則的修改，讓閘門(mén)大開(kāi)。但對于具有上市需求的初創(chuàng )高新技術(shù)企業(yè)而言，還需要符合“研發(fā)投入比例”、“業(yè)績(jì)預期”、“商業(yè)化路徑”等隱性的要求。
, 這些隱性要求看似“苛刻”，但也能夠有效預防閘門(mén)打開(kāi)讓一些心存僥幸的企業(yè)鉆空，避免資本市場(chǎng)出現劣幣驅逐良幣的現象。正如古話(huà)所說(shuō)，“機遇和風(fēng)險并存”。此次港股IPO閘門(mén)開(kāi)大，對于環(huán)保類(lèi)高新技術(shù)企業(yè)而言未免不是一次機會(huì )。根據中國水網(wǎng)統計數據顯示，目前港股上市環(huán)保企業(yè)共計17家，未來(lái)這一數據或許能夠增增增。, , 但綜合來(lái)看，環(huán)保類(lèi)高新技術(shù)企業(yè)要成功登陸港交所，還需自身硬。落實(shí)到環(huán)保類(lèi)企業(yè)本身，綜合科研能力、技術(shù)產(chǎn)品化程度、技術(shù)產(chǎn)品化推進(jìn)商業(yè)模式等，都是此次大考的關(guān)鍵。資本借力背景下，如何能讓資本的力真正作用到企業(yè)技術(shù)產(chǎn)品化的推進(jìn)中，也是環(huán)保行業(yè)應該重點(diǎn)關(guān)注的問(wèn)題之一。 （注：原文有刪改）
, 原標題：Biu!港股拋出一波橄欖枝！科技型初創(chuàng )環(huán)保公司怎么接住它？
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