全康環(huán)保:6月15日，北京控股發(fā)布公告稱(chēng)，董事會(huì )獲得公司控股股東――北京控股集團有限公司（下稱(chēng)“北控集團”）通知，為更好落實(shí)長(cháng)江經(jīng)濟帶國家發(fā)展戰略和首都綠色高質(zhì)量發(fā)展，北京市國資委作為北控集團全資控股股東，與中國長(cháng)江三峽集團有限公司（下稱(chēng)“三峽集團”）達成初步共識，通過(guò)引入三峽集團作為北控集團的戰略投資者，進(jìn)一步深化股權合作。

01北控集團引入三峽集團作為戰略投資者

如果說(shuō)央企收購專(zhuān)業(yè)環(huán)保公司形成的企業(yè)叫做“新物種”的話(huà)，那么國資巨頭入股頭部環(huán)保公司形成的企業(yè)可能就是“超級新物種”了。

這是典型的“字少事大”型新聞，字數不多，但透露出來(lái)的信息非常豐富，是一個(gè)有望影響環(huán)保產(chǎn)業(yè)未來(lái)格局的大事件。

首先厘清一個(gè)關(guān)系，到底是誰(shuí)和誰(shuí)合作了？

這則新聞里出現了幾個(gè)主體：北京控股、北控集團、北京市國資委、三峽集團。合作的雙方，其實(shí)是北控集團和三峽集團。北控集團引入了三峽集團作為戰略投資者，未來(lái)將進(jìn)一步深化股權合作。

合作到底是誰(shuí)談成的？其實(shí)是北京市國資委。它是北控集團的全資控股股東。正是它與三峽集團達成了初步共識，決定引入三峽集團作為戰投。

消息是誰(shuí)發(fā)布的？北京控股。它是北控集團旗下的公司。作為一家港股上市公司，它有義務(wù)披露控股股東的最新動(dòng)向，也就是北控集團引入戰略投資者的事。

也就是說(shuō)，北京市國資委出面，與三峽集團談成合作，具體合作的雙方是北控集團與三峽集團，而消息發(fā)布則是由北控集團旗下的北京控股完成的。

北京控股與環(huán)保行業(yè)的龍頭企業(yè)――北控水務(wù)是啥關(guān)系？它們都是北控集團旗下的企業(yè)，又同在港股上市，只是股票代碼有所不同，北京控股是HK00392，北控水務(wù)則是HK00371。

表面上看，這件事似乎與北控水務(wù)沒(méi)啥關(guān)系。但事實(shí)上，這件事與北控水務(wù)關(guān)系大了去了。

首先，這是北控水務(wù)控股股東的變化，對北控水務(wù)影響自然非常大。

公開(kāi)信息顯示，北控集團是北京市資產(chǎn)規模最大的國有企業(yè)之一，成立于2005年1月18日。截至2018年底，北控集團總資產(chǎn)達3204億元，北控系上市公司總市值2336億元，位列“中國企業(yè)500強”第202位，“中國服務(wù)業(yè)企業(yè)500強”第79位。

北控水務(wù)則是北控集團旗下專(zhuān)注于水資源循環(huán)利用和水生態(tài)環(huán)境保護事業(yè)的旗艦企業(yè)，在香港主板上市，集產(chǎn)業(yè)投資、設計、建設、運營(yíng)、技術(shù)服務(wù)與資本運作為一體，水處理規模位居國內行業(yè)前列。

其次，三峽集團是“長(cháng)江大保護”的平臺公司，而這與北控水務(wù)的主營(yíng)業(yè)務(wù)方向關(guān)系密切。

公開(kāi)資料顯示，三峽集團成立于1993年，目前是全球最大的水電開(kāi)發(fā)運行企業(yè)，也是中國最大的清潔能源集團。在長(cháng)江干支流上擁有九座巨型電站，目前擁有裝機容量達1.3億千瓦，總資產(chǎn)近一萬(wàn)億元。

而根據國務(wù)院國資委、國家發(fā)改委給它的戰略定位，要求它在促進(jìn)長(cháng)江經(jīng)濟帶發(fā)展中發(fā)揮基礎保障作用，在共抓長(cháng)江大保護中發(fā)揮骨干主力作用，這也就是業(yè)內常說(shuō)的“長(cháng)江大保護”平臺公司。

而北控水務(wù)方面，主營(yíng)業(yè)務(wù)正是水務(wù)領(lǐng)域。根據今年5月最新一期“GWI全球水務(wù)領(lǐng)域TOP50公司排行榜”，北控水務(wù)在全球水務(wù)企業(yè)中排名第九，位列中國第一。

一邊是中國最大的清潔能源集團，“長(cháng)江大保護”的平臺公司，另一邊是中國水務(wù)行業(yè)的老大，未來(lái)兩者合作，無(wú)疑將產(chǎn)生巨大的影響，極大地影響環(huán)保行業(yè)的格局。

02三峽集團已成北控水務(wù)第二大股東

事實(shí)上，這次雖然是北控集團層面與三峽集團的戰略合作，但在北控水務(wù)的層面，與三峽集團的合作早就開(kāi)始了。

2019年1月21日，北控水務(wù)發(fā)布公告稱(chēng)，長(cháng)江電力將以全資子公司長(cháng)電國際為主體，認購北控水務(wù)新發(fā)行的普通股4.7億股股份。配股完成后，長(cháng)江電力持股4.67%。

這是三峽集團持股北控水務(wù)的開(kāi)始，當時(shí)還繞了個(gè)彎子。由于三峽集團子公司――長(cháng)江環(huán)保集團的境外投資平臺未完成設立，所以先由長(cháng)江電力認購，待長(cháng)江環(huán)保集團設立好境外投資平臺，再由長(cháng)江電力轉讓給長(cháng)江環(huán)保集團。

2019年12月17日，北控水務(wù)又獲得三峽集團增持438.8萬(wàn)股，持股比例上升到8.03%。

進(jìn)入2020年，雙方的合作更加頻繁。特別是下半年，幾乎到了“一個(gè)月一增持”的地步。

2020年2月6日，北控水務(wù)獲得三峽集團增持1015.6萬(wàn)股，三峽的持股比例上升至9.06%。

2020年5月4日，北控水務(wù)再獲三峽系增持，三峽集團的持股比例上升至10.06%。

2020年6月2日，三峽集團再次對北控水務(wù)作出增持，持股比例升至11.01%。

2020年7月7日，北控水務(wù)又獲得三峽集團增持1092.2萬(wàn)股，持股比例升至12.10%。

2020年8月31日，三峽集團年內第5次對北控水務(wù)增持，增持923萬(wàn)股，持股比例由12.13%上升至12.22%。

2020年9月17日，北控水務(wù)又獲得三峽集團增持775萬(wàn)股，持股比例由12.93%上升至13.01%。

2020年10月15日，三峽集團以每股均價(jià)3.10港元增持北控水務(wù)585萬(wàn)股，涉資約1813.5萬(wàn)港元。

2020年10月21日，三峽集團增持北控水務(wù)1085萬(wàn)股，持股比例從13.99%增加為14.10%。

2020年11月9日，北控水務(wù)再次獲得三峽集團在場(chǎng)內增持，持股比例上升至14.58%。

進(jìn)入2021年，雙方的股權合作仍然沒(méi)有要罷手的樣子。

4月7日，北控水務(wù)獲三峽集團增持655萬(wàn)股，持股比例由15.14%上升至15.20%。

5月12日，三峽集團及其一致行動(dòng)人增持北控水務(wù)410萬(wàn)股，持股比例由15.62%增加為15.66%。

僅僅兩天后，5月14日，三峽集團又繼續增持北控水務(wù)358萬(wàn)股或0.03%，最新持股量增至15.72%。

到了5月21日，三峽集團及其一致行動(dòng)人再次增持北控水務(wù)180萬(wàn)股，平均價(jià)為每股3.0800港元，共計增持約554.40萬(wàn)港元。

此次增持后，中國長(cháng)江三峽集團有限公司及其一致行動(dòng)人持有北控水務(wù)集團的股份占比從15.79%增加為15.81%。

可以看出，從2019年開(kāi)始，三峽集團就不斷增持北控水務(wù)，持續比例一路上升到15.81%，到現在還沒(méi)有停止的跡象。

而15.81%的持股比例，已經(jīng)是北控水務(wù)的第二大股東了，僅次于第一大股東――北控環(huán)境建設有限公司的41.13%（數據截止2020年12月31日）。

此次三峽集團與北控集團展開(kāi)股權合作后，雙方的合作將更加緊密，三峽集團對北控水務(wù)的影響力也將進(jìn)一步加大。

03“資本+全國性行業(yè)平臺”

三峽集團為什么頻繁增持北控水務(wù)？業(yè)內人士分析稱(chēng)，此舉是為了強化“資本+全國性行業(yè)平臺”的作用，導入專(zhuān)業(yè)能力，更好地參與“長(cháng)江大保護”。

在2020年6月舉辦的2020（第十八屆）水業(yè)戰略論壇上，長(cháng)江環(huán)保集團黨委書(shū)記、董事長(cháng)趙峰曾經(jīng)袒露過(guò)他們參與環(huán)保行業(yè)的初衷。

長(cháng)江生態(tài)環(huán)保集團有限公司黨委書(shū)記、董事長(cháng)趙峰他表示，我們來(lái)并不是跟大家搶利益、搶蛋糕的，而是要組織協(xié)調、帶動(dòng)引領(lǐng)各方，讓專(zhuān)業(yè)人士做專(zhuān)業(yè)的事。

眾所周知，長(cháng)江環(huán)保集團是三峽集團的全資子公司，也是三峽集團開(kāi)展長(cháng)江大保護工作的核心實(shí)體公司。

借鑒“互聯(lián)網(wǎng)+”的概念，長(cháng)江環(huán)保集團提出了“資本+”的概念，具體分為三大類(lèi)：資本+全國性行業(yè)平臺、資本+區域性地方平臺公司，以及資本+專(zhuān)業(yè)技術(shù)型企業(yè)。

作為三峽集團，其優(yōu)勢就是擁有良好的投融資能力、資本的信用體系，以及比較好的現金流，所以可以通過(guò)資本去整合各方面的力量。

而三峽與北控水務(wù)的合作，則屬于“資本+全國性行業(yè)平臺”的范圍，目的就是導入專(zhuān)業(yè)能力，科學(xué)開(kāi)展工作。

趙峰表示，這是因為長(cháng)江環(huán)保集團進(jìn)入環(huán)保行業(yè)非常晚，環(huán)保對于他們來(lái)講是一個(gè)全新的行業(yè)，要想科學(xué)地開(kāi)展工作，只有通過(guò)資本的紐帶，來(lái)導入環(huán)保行業(yè)頂尖的專(zhuān)業(yè)能力。

三峽集團的痛點(diǎn)是有資本，缺乏專(zhuān)業(yè)能力，而北控水務(wù)的痛點(diǎn)則是面臨“野蠻人”的攪局，以及環(huán)保市場(chǎng)封閉的痛苦。

同樣是在2020（第十八屆）水業(yè)戰略論壇上，北控水務(wù)集團執行總裁李力表示，經(jīng)歷了過(guò)去2年的“混改潮”，環(huán)保產(chǎn)業(yè)的力量已經(jīng)發(fā)生改變，演化出5支“新主體”，即：新物種、新骨干、新勢力、新龍頭、新平臺，形象地說(shuō)就是大象、老虎、猴子、獅群、森林。

其中，新物種“大象”是央企重組收購專(zhuān)業(yè)上市公司，新骨干“老虎”是指省級環(huán)保集團，新勢力“猴子”指的是技術(shù)驅動(dòng)的科技型專(zhuān)業(yè)公司，新龍頭“獅群”是共創(chuàng )共建的龍頭企業(yè)，新平臺“森林”則是共生互生的平臺型公司。

從競爭形勢看，像北控水務(wù)這樣的企業(yè)面臨著(zhù)兩支力量的夾擊――中央軍和地方軍，由于這兩支力量具有一定的行政化色彩，所以給整個(gè)環(huán)保行業(yè)都帶來(lái)了一定挑戰。另一方面，由于環(huán)保市場(chǎng)的半封閉性，政府綜合治水的環(huán)境公共服務(wù)和管理一直被“離散化”和“碎片化”的問(wèn)題所困擾，環(huán)境施治責任只有“分包方”，沒(méi)有“總包方”。

因此，像北控水務(wù)這樣的龍頭企業(yè)也需要轉型，主要的路徑就是“合作共贏(yíng)”，具體包括兩個(gè)方面的合作：

一是與政府客戶(hù)的合作，通過(guò)“政府+企業(yè)”的模式，成為“命運共同體”；

二是與友商和同行的合作，其中就包括三峽集團這樣的企業(yè)，一起開(kāi)創(chuàng )合作新模式，通過(guò)“龍頭企業(yè)+骨干企業(yè)”的模式，成為“發(fā)展共同體”。

從雙方的表述看，就不難看出三峽集團為何頻頻增持北控水務(wù)了。三峽集團缺乏的是專(zhuān)業(yè)的治理能力，而北控在這一方面正好是強項。而北控的痛點(diǎn)則是新入行者――中央軍和地方軍帶來(lái)的沖擊，以及地方政府市場(chǎng)的封閉，而與三峽集團合作，則有望借助三峽的力量，打開(kāi)地方市場(chǎng)，面對新入行者的挑戰。

可能雙方在具體的合作細節上可能還有些分歧，但總體來(lái)說(shuō)，合作是一個(gè)“雙贏(yíng)”的選擇，各取所需，各得其所。

如今，三峽集團與北控水務(wù)的控股股東――北控集團又將展開(kāi)股權合作，這將是雙方此前合作的進(jìn)一步升級。未來(lái)雙方強強聯(lián)合，借助三峽集團的資本實(shí)力，導入北控水務(wù)業(yè)內領(lǐng)先的專(zhuān)業(yè)能力，將有望形成環(huán)保行業(yè)的“超級新物種”，并對環(huán)保行業(yè)的格局產(chǎn)生深遠影響。

環(huán)保行業(yè)“超級新物種”的出現，也標志著(zhù)行業(yè)集中度的進(jìn)一步提升，整個(gè)行業(yè)將從過(guò)去的“春秋戰國”時(shí)代，逐步過(guò)渡到“秦漢一統”的階段，企業(yè)規模進(jìn)一步擴大，“馬太效應”逐步顯現。