環(huán)保政策密集落地，市場(chǎng)并購火熱，新三板環(huán)保企業(yè)“沐春風(fēng)”
2021-12-20 10:54:40
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, 隨著(zhù)多項政策的相繼落地實(shí)施，環(huán)保監管力度明顯加大，環(huán)保督察逐漸常態(tài)化，走穴式監察使得環(huán)保生態(tài)強度深化，我國節能環(huán)保市場(chǎng)空間進(jìn)一步擴大。而新三板環(huán)保行業(yè)擁有近400 家公司，覆蓋了大氣治理、水治理、固廢治理等各個(gè)細分領(lǐng)域，成為我國環(huán)保市場(chǎng)的“主力軍”。
, 上半年業(yè)績(jì)穩健
, 頭部企業(yè)表現亮眼
, 據犀牛之星研究中心統計，今年上半年新三板環(huán)保企業(yè)資產(chǎn)總額和營(yíng)業(yè)收入分別為831.14億元、211.68億元，同比分別增長(cháng)26.31%、25.05%，總體規模較去年同期有所擴張；實(shí)現利潤總額和凈利潤分別為19.77億元、15.89億元，同比增長(cháng)50.46%、51.91%，利潤率等盈利能力綜合指數表現有所回暖。
, 數量上來(lái)看，除去未披露半年報的13家企業(yè)，上半年381家三板環(huán)保企業(yè)中有259家企業(yè)實(shí)現盈利，占總體的67.98%，整體業(yè)績(jì)表現較為穩健。
, 三板環(huán)保行業(yè)中的幾家頭部企業(yè)業(yè)績(jì)相當亮眼。以軍信環(huán)保(872664)為例，上半年公司實(shí)現營(yíng)業(yè)收入3.27億元，同比增長(cháng)437.60%，凈利潤為1.06億元，較上年同期的188.96萬(wàn)元增長(cháng)幅度達5535.71%。
, 業(yè)績(jì)大幅增長(cháng)，軍信環(huán)保表示，主要是由于上半年公司新增了滲瀝液(污水)處理和垃圾填埋處理業(yè)務(wù)以及子公司新增了垃圾焚燒處理業(yè)務(wù)、發(fā)電業(yè)務(wù)及飛灰處理業(yè)務(wù)。上半年滲瀝液(污水)處理和垃圾填埋處理業(yè)務(wù)增加收入8666.12萬(wàn)元，垃圾焚燒處理業(yè)務(wù)、發(fā)電業(yè)務(wù)及飛灰處理業(yè)務(wù)增加收入1.57億元，同時(shí)新增業(yè)務(wù)毛利率較高也帶動(dòng)了公司總體毛利率的上升。
, 另一家企業(yè)金達萊(830777)的表現也是可圈可點(diǎn)，上半年公司實(shí)現營(yíng)收3.11億元，同比增長(cháng)42.70%，歸母凈利潤增長(cháng)32.99%達1.03億元。據了解，金達萊2017年度進(jìn)行了分紅，公司豪派1.24億元現金紅利給股東，可謂是掛牌公司里的“分紅大戶(hù)”。
, 需要注意的是，金達萊已于2017年10月提交了上市申請，目前公司正在接受招商證券的上市輔導。
,2018上半年新三板環(huán)保行業(yè)業(yè)績(jì)前十企業(yè)名單
, 環(huán)保并購火熱
, 新三板成重要標的池
, 盡管環(huán)保行業(yè)近面臨著(zhù)融資難、資本市場(chǎng)表現不佳等問(wèn)題，然而從并購市場(chǎng)表現看，2018年上半年環(huán)保行業(yè)兼并重組卻依然活躍。
, 相關(guān)數據顯示，截止2018年7月31日，環(huán)保市場(chǎng)共計發(fā)生并購50起，涉及金額達334.27億元(僅計算披露金額)。而2017年全年環(huán)保市場(chǎng)共計發(fā)生385億元的并購金額，由此可見(jiàn)，2018年并購態(tài)勢不減。
, 今年9月，上市公司中國天楹(000035)88億天價(jià)收購歐洲環(huán)保巨頭Urbaser更是將環(huán)保并購推向高潮，讓環(huán)保產(chǎn)業(yè)這塊“香餑餑”吊起了更多人的胃口。
, 縱觀(guān)被收購標的，其中新三板企業(yè)備受A股上市企業(yè)青睞。據犀牛之星研究中心統計，截止目前，除已停止實(shí)施的3起并購案例，環(huán)保市場(chǎng)共發(fā)生7筆上市公司并購新三板公司的交易，交易金額達35.47億元。7筆并購交易中，6筆交易金額均在2億元以上。
,2018年1-9月環(huán)保行業(yè)上市公司并購新三板公司
, 其中，啟迪桑德收購浦華環(huán)保(835956)交易金額達13億元，為今年以來(lái)環(huán)保市場(chǎng)上市公司并購新三板公司并購金額大的交易，目前該筆交易已經(jīng)完成，浦華環(huán)保成為啟迪桑德的全資子公司。
, 啟迪桑德稱(chēng)，浦華環(huán)保是國內專(zhuān)業(yè)的水環(huán)境污染控制和水生態(tài)建設服務(wù)商，其業(yè)務(wù)布局符合公司主營(yíng)業(yè)務(wù)戰略規劃。此次收購完成后，可利用公司現有平臺有效整合相關(guān)業(yè)務(wù)資源，實(shí)現公司與浦華環(huán)保的戰略協(xié)同及優(yōu)勢互補，延伸產(chǎn)業(yè)鏈，擴大公司水務(wù)業(yè)務(wù)規模并提高市場(chǎng)占有率，并進(jìn)一步增強公司的競爭實(shí)力。
, 對于環(huán)保行業(yè)而言，新三板市場(chǎng)和A股市場(chǎng)有著(zhù)明顯的差異。一方面，A股市場(chǎng)公司體量大、規模大，接單能力和資源優(yōu)勢明顯，還是PPP訂單的重要中標人，除此之外國企、央企的進(jìn)駐使得效應更加明顯；而新三板市場(chǎng)中大多數企業(yè)為地方性、區域性的民辦企業(yè)，在接單能力、客戶(hù)資源等方面都相對處于劣勢。所以對于來(lái)說(shuō)，可以通過(guò)橫向整合增強實(shí)力以增加市場(chǎng)份額，中小型企業(yè)則大多數成為被并購標的。
, 另一方面，目前我國環(huán)保行業(yè)中，“小、散、亂”現象依舊存在，為改善這種局面，同時(shí)對比歐美環(huán)保巨頭的成長(cháng)過(guò)程，未來(lái)并購或將成為我國環(huán)保行業(yè)發(fā)展壯大的重要途徑之一。而在這一過(guò)程中，并購新三板市場(chǎng)中一些擁有專(zhuān)有技術(shù)和駐足特殊領(lǐng)域的稀缺標的，對于A(yíng)股環(huán)保而言，是實(shí)現橫向整合和多元化發(fā)展戰略的重要途徑。
, 新三板成為游戲公司的“跳板”
, 近年來(lái)，國家大力推行生態(tài)文明建設，生態(tài)文明頂層設計逐步完善，相關(guān)法制建設也在不斷健全。2015年4月，中共中央、國務(wù)院印發(fā)《關(guān)于加快推進(jìn)生態(tài)文明建設的意見(jiàn)》，明確了生態(tài)文明建設的總體要求、目標愿景、重點(diǎn)任務(wù)和制度體系。近幾年又連續出臺了《新環(huán)境保護法》、《大氣污染防治行動(dòng)計劃》、《水污染防治行動(dòng)計劃》和《土壤污染防治行動(dòng)計劃》等多項法規政策將生態(tài)文明建設不斷由概念向具體操作領(lǐng)域深入落實(shí)。
, 隨著(zhù)環(huán)保稅、排污許可制度等政策法規的不斷加碼，我國節能環(huán)保市場(chǎng)空間未來(lái)或將持續擴大。據多個(gè)行業(yè)協(xié)會(huì )研究報告預測，2018年預計我國節能環(huán)保產(chǎn)業(yè)產(chǎn)值將超過(guò)7萬(wàn)億元，到2025年，有望突破十萬(wàn)億大關(guān)。
, 萬(wàn)億藍海的存量市場(chǎng)和環(huán)保趨嚴帶來(lái)的增量市場(chǎng)，一方面，吸引了越來(lái)越多的企業(yè)參與到節能環(huán)保行業(yè)的競爭中來(lái)。據犀牛之星研究中心統計，截止10月17日，今年以來(lái)共有15家環(huán)保企業(yè)掛牌新三板。
, 另一方面，今年以前已經(jīng)在新三板上的企業(yè)，也因此受益頗多。據不完全統計，截至10月25日，2018年以來(lái)新三板環(huán)保企業(yè)合計項目中標金額達58.58億元，涉及華浩環(huán)保(871298)、芳笛環(huán)保(430724)、名城科技(870778)、民基生態(tài)(833365)、開(kāi)創(chuàng )環(huán)保(833591)等近30家新三板企業(yè)，其中中標的PPP項目合計金額達38.95億元，占中標總金額的比例為66.49%。
, 越來(lái)越多的PPP環(huán)保項目“落地”新三板，也從側面傳遞了國家正在從政策層面大力推廣環(huán)保PPP模式的市場(chǎng)信號，而新三板企業(yè)正在享受著(zhù)這些政策帶來(lái)的紅利。
, 具體來(lái)說(shuō)，在環(huán)保PPP項目中，環(huán)保建設企業(yè)與政府部門(mén)成為聯(lián)合體，并且通過(guò)引進(jìn)第三方社會(huì )資本實(shí)現建設資金多元化，項目資本金以外的缺口通過(guò)銀行貸款解決。這些多方參與主體聯(lián)合建立新的融資平臺，解決了傳統模式下環(huán)保工程企業(yè)需要獨自承擔融資重任的問(wèn)題。這不僅讓環(huán)保工程企業(yè)現金流得到了改善，而且工程款結算也得到了保障，從而解決了資金密集、回款困難、周期長(cháng)、經(jīng)營(yíng)性現金流差等行業(yè)痛點(diǎn)。
, 在國家高度重視生態(tài)文明建設的政策引導之下，環(huán)保產(chǎn)業(yè)迎來(lái)了更多的發(fā)展機遇，同時(shí)環(huán)保市場(chǎng)的持續火熱，也使得整個(gè)環(huán)保行業(yè)處于加速整合階段。說(shuō)到底，環(huán)保市場(chǎng)的市場(chǎng)空間和潛力是實(shí)打實(shí)的，未來(lái)市場(chǎng)能否抓住機遇帶動(dòng)行業(yè)向好發(fā)展，關(guān)鍵要看環(huán)保企業(yè)怎么發(fā)展，尤其是以新三板企業(yè)為代表的中小企業(yè)。
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